事項(xiàng)：

根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）的數(shù)據(jù)，2017年全球工業(yè)機(jī)器人銷售創(chuàng)下38萬(wàn)臺(tái)的新紀(jì)錄，比16年增長(zhǎng)29%，其中中國(guó)工業(yè)機(jī)器人需求增長(zhǎng)最快，增長(zhǎng)58%，達(dá)到13.8萬(wàn)臺(tái)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量數(shù)據(jù)，5月中國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為13659臺(tái)，同比增長(zhǎng)35.1%。

評(píng)論：

2017年全球工業(yè)機(jī)器人出貨量達(dá)到38.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)29%，中國(guó)地區(qū)高增長(zhǎng)達(dá)58%為主要驅(qū)動(dòng)力。2017年全球工業(yè)機(jī)器人出貨量高增長(zhǎng)，同比增速達(dá)到29%，而過(guò)去5年CAGR僅為12%。2017年全球的高增長(zhǎng)主要得益于中國(guó)市場(chǎng)的高增長(zhǎng)。2017年中國(guó)機(jī)器人銷量達(dá)到13.8萬(wàn)臺(tái)，相比于16年的8.7萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)58%，凈增長(zhǎng)5.1萬(wàn)臺(tái)，占全球比例也由14.5%上升至36%。同期全球增長(zhǎng)8.7萬(wàn)臺(tái)，中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)占全球總增長(zhǎng)的58.6%。中國(guó)市場(chǎng)已然成為全球工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。

從下游來(lái)看，汽車仍為工業(yè)機(jī)器人需求第一大領(lǐng)域，金屬工業(yè)增長(zhǎng)最快。從行業(yè)上講，汽車工業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)全球?qū)I(yè)機(jī)器人的需求: 2017年，用于汽車領(lǐng)域的工業(yè)機(jī)器人約為12.52萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)21 %。2017年增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的行業(yè)是金屬工業(yè)，同比增長(zhǎng)54%。另外電子工業(yè)增長(zhǎng)27%，食品工業(yè)增長(zhǎng)19%。強(qiáng)勁的需求推動(dòng)了全球工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)的快速發(fā)展。

中國(guó)工業(yè)機(jī)器人滲透率水平仍較低，發(fā)展空間廣闊。機(jī)器人密度可以有效地衡量一個(gè)國(guó)家制造業(yè)自動(dòng)化發(fā)展程度，根據(jù)IFR的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)機(jī)器人密度僅為68臺(tái)/萬(wàn)人，名全球第23，低于全球平均水平74臺(tái)/萬(wàn)人，更遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家如韓國(guó)（631臺(tái)/萬(wàn)人），日本（303臺(tái)/萬(wàn)人），德國(guó)（309臺(tái)/萬(wàn)人）等國(guó)家。中國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)滲透水平還有很大的提升空間。

2018年5月中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)量增速為35.1%，維持高位。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的月度主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)，2018年5月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為13659臺(tái)，同比增長(zhǎng)35.1%。截至5月，2018年工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量累計(jì)值為60071臺(tái)，累計(jì)同比33.7%。且根據(jù)近期草根調(diào)研，機(jī)器人廠商今年仍處于產(chǎn)能不足、供不應(yīng)求的階段，預(yù)計(jì)產(chǎn)銷比接近100%，銷量數(shù)據(jù)也保持30%以上的增速。

投資建議：

我們持續(xù)看好國(guó)內(nèi)機(jī)器人自動(dòng)化市場(chǎng)發(fā)展未來(lái)，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)具備競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)：核心零部件：匯川技術(shù)、中大力德、雙環(huán)傳動(dòng)；本體：埃斯頓、新時(shí)達(dá)等，集成：克來(lái)機(jī)電、拓斯達(dá)、新松機(jī)器人等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

行業(yè)景氣度下降，競(jìng)爭(zhēng)加劇。

 

報(bào)告全文：

一、2017年全球工業(yè)機(jī)器人出貨量達(dá)到38.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)29%，中國(guó)地區(qū)高增長(zhǎng)達(dá)58%為主要驅(qū)動(dòng)力

2017年全球工業(yè)機(jī)器人出貨量高增長(zhǎng)，同比增速達(dá)到29%，而過(guò)去5年CAGR僅為12%。2017年全球的高增長(zhǎng)主要得益于中國(guó)市場(chǎng)的高增長(zhǎng)。2017年中國(guó)機(jī)器人銷量達(dá)到13.8萬(wàn)臺(tái)，相比于16年的8.7萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)58%，凈增長(zhǎng)5.1萬(wàn)臺(tái)，占全球比例也由14.5%上升至36%。同期全球增長(zhǎng)8.7萬(wàn)臺(tái)，中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)占全球總增長(zhǎng)的58.6%。中國(guó)市場(chǎng)已然成為全球工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。

 

 

受到中國(guó)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的影響，亞洲（包括澳大利亞）市場(chǎng)2017年增長(zhǎng)34%，達(dá)到25.5萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于其他大洲，占全球市場(chǎng)的67.1%。亞洲無(wú)疑是工業(yè)機(jī)器人最主要也是增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。除中國(guó)大陸外，臺(tái)灣地區(qū)2017年工業(yè)機(jī)器人出貨量達(dá)到1.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)44%，越南0.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)410%。

 

二、從下游來(lái)看，汽車仍為工業(yè)機(jī)器人需求第一大領(lǐng)域，金屬工業(yè)增長(zhǎng)最快

從行業(yè)上講，汽車工業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)全球?qū)I(yè)機(jī)器人的需求: 2017年，用于汽車領(lǐng)域的工業(yè)機(jī)器人約為12.52萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)21 %。2017年增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的行業(yè)是金屬工業(yè)，同比增長(zhǎng)54%。另外電子工業(yè)增長(zhǎng)27%，食品工業(yè)增長(zhǎng)19%。強(qiáng)勁的需求推動(dòng)了全球工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)的快速發(fā)展。

 

三、下游制造業(yè)投資企穩(wěn)+技術(shù)提升+成本降低，促進(jìn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

1、制造業(yè)投資企穩(wěn)且資本投入用于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年，制造業(yè)投資193616億元，增長(zhǎng)4.8%，增速比上年提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。整體制造業(yè)投資增速企穩(wěn)回升，其結(jié)構(gòu)也隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐不斷優(yōu)化。過(guò)去傳統(tǒng)制造業(yè)投資以擴(kuò)建廠房，采購(gòu)新設(shè)備為主，造成了產(chǎn)能過(guò)剩，整體生產(chǎn)效率低下。新的制造業(yè)投資周期中，企業(yè)的投資重點(diǎn)在于提升生產(chǎn)效率，對(duì)于原有設(shè)備進(jìn)行自動(dòng)化改造升級(jí)，工業(yè)機(jī)器人等自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備受益。

2017年高技術(shù)制造業(yè)投資26187億元，增長(zhǎng)17%，增速比上年提高2.8個(gè)百分點(diǎn)，比全部制造業(yè)投資高12.2個(gè)百分點(diǎn)。其中工業(yè)自控系統(tǒng)裝置制造業(yè)投資增長(zhǎng)29%，比全部制造業(yè)投資高24.2個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)制造業(yè)的投資的增長(zhǎng)同時(shí)促使自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)投資出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，成為工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐。

2、智能化成為工業(yè)機(jī)器人發(fā)展趨勢(shì)，新技術(shù)的應(yīng)用降低工業(yè)機(jī)器人使用門檻

數(shù)字化、操作簡(jiǎn)單化和人機(jī)協(xié)作等趨勢(shì)塑造機(jī)器人市場(chǎng)未來(lái)。

• 數(shù)字化：目前，越來(lái)越多的實(shí)際生產(chǎn)與虛擬數(shù)據(jù)世界聯(lián)系在一起，為企業(yè)生產(chǎn)提供附加值。

• 簡(jiǎn)易化：簡(jiǎn)化機(jī)器人的操作吸引中小企業(yè)投資。工業(yè)機(jī)器人業(yè)界將可以更容易、更快地使用直觀的程序進(jìn)行編程，這種技術(shù)對(duì)新興的中小企業(yè)使用機(jī)器人產(chǎn)生吸引力，中小企業(yè)不再必須經(jīng)驗(yàn)豐富的專家就可以迅速使用機(jī)器人。機(jī)器人使用門檻的降低成為中小企業(yè)采購(gòu)機(jī)器人的重要驅(qū)動(dòng)力。

• 人機(jī)協(xié)作：未來(lái)人與機(jī)器無(wú)障礙的交互將為小批量、高復(fù)雜度的柔性生產(chǎn)提供可能。

3、中國(guó)市場(chǎng)核心零部件國(guó)產(chǎn)化加速推動(dòng)成本下降，本體廠商從中受益

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)機(jī)器人零部件廠商在關(guān)鍵技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，精密減速器等核心零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速。其中，中大力德日前與勃朗特簽訂RV減速機(jī)產(chǎn)品購(gòu)銷合同，將提供不低于3萬(wàn)個(gè)RV減速機(jī)；雙環(huán)傳動(dòng)與埃夫特簽訂合作協(xié)議，將提供1萬(wàn)套減速機(jī)。還有如蘇州綠的、南通振康等企業(yè)于2017年的出貨量均實(shí)現(xiàn)100%以上增長(zhǎng)。

核心零部件的國(guó)產(chǎn)化意味著工業(yè)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的形成。在核心零部件領(lǐng)域打破國(guó)外巨頭壟斷有助于有效降低本體企業(yè)成本，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，有效扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)內(nèi)機(jī)器人企業(yè)受制于人，被迫以高價(jià)購(gòu)買進(jìn)口核心零部件的局面，為國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展注入一劑強(qiáng)心針。

四、中國(guó)工業(yè)機(jī)器人滲透率水平仍較低，發(fā)展空間廣闊

機(jī)器人密度可以有效地衡量一個(gè)國(guó)家制造業(yè)自動(dòng)化發(fā)展程度，根據(jù)IFR的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)機(jī)器人密度僅為68臺(tái)/萬(wàn)人，名全球第23，低于全球平均水平74臺(tái)/萬(wàn)人，更遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家如韓國(guó)（631臺(tái)/萬(wàn)人），日本（303臺(tái)/萬(wàn)人），德國(guó)（309臺(tái)/萬(wàn)人）等國(guó)家。中國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)滲透水平還有很大的提升空間。

 

五、2018年5月中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)量增速為35.1%，維持高位

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的月度主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)，2018年5月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為13659臺(tái)，同比增長(zhǎng)35.1%。截至5月，2018年工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量累計(jì)值為60071臺(tái)，累計(jì)同比33.7%。且根據(jù)近期草根調(diào)研，機(jī)器人廠商今年仍處于產(chǎn)能不足、供不應(yīng)求的階段，預(yù)計(jì)產(chǎn)銷比接近100%，銷量數(shù)據(jù)也保持30%以上的增速。

 

六、投資建議

我們持續(xù)看好國(guó)內(nèi)機(jī)器人自動(dòng)化市場(chǎng)發(fā)展未來(lái)，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)具備競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)：

• 核心零部件：匯川技術(shù)、中大力德、雙環(huán)傳動(dòng)，

• 本體：埃斯頓、新時(shí)達(dá)等，

• 集成：克來(lái)機(jī)電、拓斯達(dá)、新松機(jī)器人等。

七、風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)景氣度下降，競(jìng)爭(zhēng)加劇。